Le groupe suédois H&M affiche une croissance modeste mais encourageante pour les neuf premiers mois de son exercice 2025, avec une augmentation des ventes en monnaies locales de 2 % au troisième trimestre. Malgré une baisse de 4 % du nombre de magasins par rapport à la même période l’an dernier, les ventes nettes en monnaies locales s’améliorent et atteignent 57 milliards de couronnes suédoises (SEK) au troisième trimestre.
En valeur convertie en SEK, les ventes sont légèrement impactées à la baisse par la force de la couronne suédoise, avec un effet négatif d’environ 5 points de pourcentage. Sur la période de neuf mois, les ventes nettes se maintiennent à près de 169 milliards SEK, soit une stabilisation par rapport à 2024, indiquant une bonne résistance. Une part significative, plus de 30 %, des ventes du groupe provient du canal en ligne, qui continue de progresser dans le mix global des ventes.
Une amélioration notable de la rentabilité
Le troisième trimestre 2025 marque une nette amélioration de la rentabilité opérationnelle pour H&M. Le groupe enregistre une hausse de 40 % de son résultat d’exploitation, qui atteint près de 4,9 milliards SEK, représentant une marge opérationnelle de 8,6 %, contre 5,9 % un an plus tôt. Cette progression est le fruit d’une meilleure offre commerciale, d’une amélioration de la marge brute grâce à un contrôle optimisé des coûts d’achats et des frais, ainsi que d’une gestion rigoureuse des dépenses opérationnelles.
Les frais de vente et d’administration diminuent de 5 % en valeur absolue et de 1 % en monnaies locales, montrant une maîtrise des coûts malgré des pressions inflationnistes. Sur neuf mois, le groupe conserve une rentabilité solide avec un résultat opérationnel stable à environ 12 milliards SEK. Cependant, l’effet de change continue de peser sur les résultats exprimés en couronnes suédoises.
Gestion efficace des stocks et investissements
Le stock de marchandises d’H&M connaît une réduction de 9 % (3 % ajustés des effets de change) par rapport à l’an dernier, passant à 37,9 milliards SEK, signe d’une meilleure gestion des stocks via des achats plus flexibles et synchronisés avec la saisonnalité, ainsi qu’une optimisation continue de la chaîne logistique. Ces efforts permettent de réduire le poids des stocks invendus et d’affiner l’agilité face aux perturbations mondiales.
Parallèlement, H&M poursuit ses investissements majeurs dans l’intégration des canaux de distribution physiques et digitaux. Plus de 200 fermetures de magasins peu rentables ont été opérées en 2025, concentrées principalement sur les marchés matures, tandis que plus de 80 nouvelles ouvertures sont prévues dans des zones à fort potentiel de croissance, en particulier en Amérique Latine. H&M a ainsi récemment lancé sa première boutique et sa plateforme e-commerce au Brésil, avec des projets d’expansion au Salvador, Venezuela et Paraguay, témoignant d’une stratégie d’expansion ciblée sur les marchés émergents.
Engagement affirmé en faveur de la durabilité et de la transparence
H&M confirme ses ambitions vertes. Le groupe a été classé premier sur 200 entreprises du secteur selon le rapport « What Fuels Fashion ? » de Fashion Revolution, une reconnaissance de ses efforts en matière de décarbonation et de transparence. L’entreprise souhaite combiner qualité, mode, prix et responsabilité sociale afin de consolider la fidélité client et l’image de marque. Un accent est également mis sur le renouvellement des magasins avec des concepts innovants qui améliorent l’expérience client tout en favorisant des pratiques plus responsables via une meilleure gestion des ressources.
Perspectives prudentes pour le dernier trimestre 2025
Pour le mois de septembre 2025, H&M prévoit des ventes stables par rapport à l’année précédente. Le groupe anticipe cependant un léger renchérissement des coûts promotionnels, notamment lié au calendrier de Black Friday qui tombe plus tôt qu’en 2024. H&M reste attentif aux risques externes, notamment les fluctuations des taux de change, les régulations commerciales et les tensions géopolitiques.
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